Если центральные банки увеличивают денежную массу, это может вызвать инфляцию. Худший из возможных сценариев для центрального банка состоит в том, что его стратегия количественного смягчения QE может вызвать инфляцию без намеченного экономического роста. Экономическая ситуация, когда есть инфляция, но нет экономического роста, называется стагфляцией. В сегодняшней статье про монетарную политику в экономике мы поговорим о количественном смягчении или QE (от англ. Quantitative Easing). В статье вы узнаете что такое количественное смягчение, его основную суть, для чего и когда центральные банки используют количественное смягчение.
В январе 2015 года ЕЦБ начал выкуп гособлигаций, что привело к ослаблению курса евро к доллару на 500 пунктов. Однако падение продлилось лишь 2 дня, затем началось восстановление. Он наблюдал за результатами QE в США и увидел, что политика смягчения оказалась выгодной не бизнесу и потребителям, а финансовым корпорациям, коммерческим банкам и инвестиционным фондам. Сокращение стоимости свопов для того, чтобы банкам было проще получить долларовую ликвидность. В 2018 году Европейский банк заявил о сворачивании стимулирующих мер, но продолжил держать на своем балансе выкупленные за время QE активы.
Большинство экономистов считают, что программа количественного смягчения QE Федеральной резервной системы помогла спасти экономику США (и, возможно, мировую) после финансового кризиса 2008 года. Однако масштабы её роли в последующем восстановлении фактически невозможно количественно оценить. Другие центральные банки пытались применить количественное смягчение как средство борьбы с рецессией и дефляцией в своих странах, но с такими же неубедительными результатами. Самая большая опасность количественного смягчения – это риск инфляции. Когда центральный банк печатает деньги, предложение долларов увеличивается.
Количественное Смягчение В Развивающихся Странах
Поэтому в 2009 году Банк Англии внедрил свою программу смягчения попутно со снижением процентных ставок. С 2013 по 2016 годы монетарное смягчение в Японии находилось в завершающей стадии. Харухико Курода, занимавший пост главы Банка Японии, пообещал влить в экономику рекордные 1,four трлн долларов. В этом его поддержал премьер-министр Синдзо Абэ, поэтому этот пакет стимулирующих мер был назван «абэномика». Кто и когда придумал такой оригинальный инструмент монетарной политики, как QE?
Допустим, если Банк Англии заявит о начале программы QE и курс пары GBP/USD активно пойдет вниз, это еще не значит, что нужно сразу же открывать позицию на продажу фунта. Старайтесь не открывать сделки непосредственно перед выступлением глав центробанков или оглашением результата заседания. В это время волатильность на рынке может зашкаливать, и есть высокий риск того, что ваши позиции быстро закроются по стоп-лоссу.
Qe Не Всем Полезно, Может Привести К Пузырям Активов
Покупка этих ценных бумаг добавляет экономике новые деньги, а также способствует снижению процентных ставок за счет повышения цен на ценные бумаги с фиксированным доходом. Национальный банк Швейцарии (SNB) также использовал стратегию количественного смягчения после финансового кризиса 2008 года. В конце концов, SNB владел активами, которые превышали годовой объем производства по всей стране. Это сделало версию количественного смягчения, предложенную SNB, крупнейшей в мире (по отношению к ВВП страны). Хотя экономический рост в Швейцарии был положительным, неясно, какая часть последующего восстановления может быть отнесена на счет программы количественного смягчения SNB.
С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Количественное смягчение может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала (deleveraging) и, таким образом, снижать доходности по долгам. Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым https://boriscooper.org/ пузырям в других экономиках. Фондовый рынок страны, в которой проводится программа количественного смягчения, растет, поскольку начинается производственный рост, что стимулирует привлечение инвестиций. За счет этого в страну перетекают капиталы инвесторов из других развитых и развивающихся стран, что стимулирует падение их национальных валют и рост валюты страны, проводящей QE.
Дело в том, что выкуп иностранной валюты и золота – это тоже выкуп активов. А ЦБ РФ в 2015 году проводил валютные интервенции и покупал золото российского производства по ценам, превышающим стоимость металла на международном рынке. Тем не менее никаких официальных программ quantitative easing в России запущено не было и пока что нет оснований ожидать их в ближайшем будущем. При этом доллар с момента последнего кризиса остается одной из самой крепких мировых валют с очень низким уровнем инфляции.
А умеренная инфляция, как известно, является показателем здоровой, развивающейся экономики, тогда как дефляция — признак стагнации. Когда ставка, по которой частные берут деньги у ЦБ, снижается, то банки получают средства на более выгодных условиях. Поэтому они снижают стоимость займов для своих клиентов — населения и бизнеса. При этом размер ставки на банковские вклады тоже снижается, ведь у банков уже нет такой острой необходимости в деньгах, и им нет смысла платить клиентам за то, что они будут давать им свои средства в пользование. В сводках экономических новостей вы наверняка не раз видели или слышали словосочетание «количественное смягчение». Особенно часто о нем говорят в периоды финансовых кризисов, поэтому сейчас, когда весь мир испытывает на себе последствия карантинных ограничений, количественное смягчение вновь стало актуальным.
И более того, последствия количественного смягчения приносят пользу некоторым людям больше, чем другим, в том числе заемщикам по сравнению с вкладчиками и инвесторам по сравнению с неинвесторами. Обращайте внимание не только на сами заседания, но и на высказывания руководителей и представителей центробанков — в особенности ЕЦБ и ФРС США. Часто в своих высказываниях они намекают или явно говорят о грядущем ужесточении или смягчении монетарной политики, и даже после этих слов курс валют может измениться. Задача государства в такие периоды — взять ситуацию под контроль и не допустить, чтобы из-за паники инвесторов наступил крах банковской системы.
Что Такое Количественное Смягчение Объясняем Простыми Словами
Чтобы свести их к минимуму, клиенты Gerchik & Co используют сервис «Риск-менеджер», который не допускает необдуманных сделок и не позволяет трейдеру уйти в глубокую просадку. Данный сервис доступен всем клиентам компании бесплатно — даже на счете Zero с депозитом от a hundred долларов. За свою 23-летнюю карьеру Герчик сталкивался с самыми разными ситуациями на рынке, включая запуск и сворачивание программ смягчения ключевыми центробанками мира. На YouTube-канале Gerchik & Co Александр Михайлович периодически проводит вебинары по трейдингу, смотрите их, чтобы почерпнуть ценные знания, а также задать трейдеру с Уолл-стрит свой вопрос. Виссинг-Йоргенсен и А Кришнамурти опубликовали исследование о неэффективности программы смягчения в США из-за отсутствия у ФРС конкретных целей. Инвесторы не понимали, почему финансовый регулятор скупает одни бумаги и отказывается от покупки других.
ФРС покупала активы по всему миру — прежде всего, дешевые ипотечные кредиты, которые и стали причиной кризиса. Правда, британскому центробанку тоже не удалось воплотить в реальность идеальный план QE. Хотя ЦБ направил средства в экономику через частные банки (как и предписано правилами количественного смягчения), но стимулированию кредитования это не способствовало. Ни бизнес, ни население не ринулись брать кредиты, зато вырос интерес к биржевым торгам.
- Когда процентные ставки ниже, банки могут предоставлять кредиты на более легких условиях.
- Хотя экономический рост в Швейцарии был положительным, неясно, какая часть последующего восстановления может быть отнесена на счет программы количественного смягчения SNB.
- Уже three программы QE было реализовано в США, а совсем недавно была принята первая программа количественного смягчения в странах еврозоны, реализация которой начнется с марта 2015 года.
- На начало сентября 2021 года ФРС все больше заявляет о возможности начала тейперинга и дальнейшем повышении ставок в перспективе.
- Национальный банк Швейцарии (SNB) также использовал стратегию количественного смягчения после финансового кризиса 2008 года.
По данным историков экономики, первый выкуп ценных бумаг регулятором был осуществлен в США еще в 1932 году, его объем составил $1 млрд. Но сам термин Quantitative easing появился в 2009 году, когда американский Федрезерв начал первый этап программы под таким названием. что такое количественное смягчение (QE) Существуют разногласия по поводу того, вызывает ли количественное смягчение инфляцию и в какой степени оно может это сделать. Например, Банк Японии неоднократно прибегал к количественному смягчению как способу преднамеренного увеличения инфляции в своей экономике.
Количественное Смягчение Программа Qe
Когда Федеральная резервная система использует политику стандартных ставок, она корректирует свою целевую ставку для ставки по федеральным фондам. Цель здесь состоит в том, чтобы повлиять на краткосрочные ставки, которые банки взимают друг с друга за кредиты овернайт. ФРС десятилетиями использовала политику процентных ставок, чтобы поддерживать поток кредитов и экономику США на должном уровне. Особенностью этой программы было то, что ЕЦБ действовал от лица всех национальных банков, входящих в состав еврозоны. Так, Бундесбанк (ЦБ Германии) был против QE, и европейскому банку пришлось идти ему на уступки — принять решение о том, что основная доля купленных активов будет распределяться между национальными банками.
Правда, на этот раз банк выкупал в том числе и более рискованные активы. Разумеется, центробанк не выкупает все бумаги сразу, это было бы слишком рискованно. Объем выкупа может увеличиваться или уменьшаться, в зависимости от изменения экономических условий. Но главное, что экономика получает деньги и может использовать их для своего оживления. Производство снова активизируется, люди получают работу, потребительский спрос растет, а значит, можно ждать и роста ВВП. Пусть за счет увеличения госдолга, экономика США избавилась от последствий мирового финансового кризиса, а ВВП вырос с $14,72 трлн.
Что Такое Количественное Смягчение (qe)?
Исключения делались только для облигаций тех стран, которые получали помощь от ЕЦБ и МВФ (например, для Греции). Центробанк начал сворачивать программу QE и даже впервые за много лет повысил процентную ставку. Увы, решить все проблемы в экономике так и не удалось, однако благодаря выкупу активов банку удалось взять под свой контроль наибольшую часть государственного долга, который к тому времени составлял 250% от ВВП. Смоделируем экономическую ситуацию, при которой количественное смягчение будет необходимым. Представим, что центробанк прилагает все усилия, чтобы удержать инфляцию на нужном уровне.
Еще одно потенциально негативное последствие количественного смягчения QE заключается в том, что оно может обесценить национальную валюту. В то время как девальвация валюты может помочь отечественным производителям, поскольку экспортируемые товары станут дешевле на мировом рынке (и это может помочь стимулировать рост), падающая стоимость валюты делает импорт более дорогим. Это впоследствии может увеличить стоимость производства и уровень потребительских цен. QE с еще большим размахом применялась (и продолжает применяться на момент написания статьи) во многих развитых странах уже в связи с новым финансовым кризисом, получившим неофициальное название “коронакризис”, биржевым крахом февраля-марта 2020 года. Мир погрузился в карантин из-за распространения коронавируса, а экономика столкнулась с угрозой погрузиться в стадию затяжной рецессии (падения, отсутствия роста). ФРС начала использовать QE для борьбы с Великой рецессией в 2008 году, и тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке привел прецедент Японии как аналогичный и отличный от того, что ФРС планировала сделать.